当前粮食价格的上涨对中国通胀的压力越来越大,但愿真能像渣打银行预测的那样全球粮食价格已经达到周期性高点

    近一段时间以来，粮食价格的持续上升已经让许多国家感到了压力。“不仅是像中国和印度这样经济高速增长的发展中国家，包括英国这样的发达国家在内，都感到了粮食和其他食品价格上升对于经济产生的压力。”渣打银行高级经济学家王志浩(StephenGreen)这样说道，“粮食价格的上升已经对政府制定经济政策产生了影响，如果食品价格进一步提高，对于经济的影响将会更加剧烈。”

    不过，长期而言，食品价格的升高是否是周期性因素还有待观察，而同时，由于粮食的能源化需求不断上升，已经成为影响全球粮食价格的重要因素。

    食品价格上涨加重通胀担忧

    食品价格上涨对于通货膨胀来说可能不是一个好消息。在进入2007年之后，食品价格就一直居高不下。在年初，惠誉评级亚太区评级主管麦克名(JamesMcCormack)曾经这样对《证券市场周刊》表示，随着春节效应结束，中国通胀压力会相应减轻。但是随着时间的推移，CPI并没有下降，而是一直保持在3%左右的高位。

    麦克名近期修改了他之前对中国物价走势的看法，“从全球范围看，食品价格都有比较大幅度的上升，因此中国也必将受到影响。由于食品价格带来的压力，中国的CPI可能会长时间维持在高位，因此对于宏观经济也会发生影响。”考虑到中国CPI升幅较2006年有所加大，惠誉认为2007年中国的真实GDP将会下调两个百分点。

    麦克名同意食品价格上涨是CPI升高的最主要原因，但是他也强调了货币供应量的因素，“由于出口和热钱的进入，人民币流动性在最近18个月内不断增加。而货币供应量增加对物价和通货膨胀所产生的影响，通常需要12个月才能有所显现。因此，现在的CPI上升是货币供应量增加的滞后表现，同时还将维持一段时间。”

    但是，粮价的上涨正在不断加大中国的通胀压力。“粮价上涨推倒了食品价格上升的多米诺骨牌。”王志浩这样说道，“粮食价格对于食品价格和其他物价都有着直接或者间接的影响。”以肉产品为例，粮价上涨就使得饲养家禽家畜的成本上升。

    “如果通货膨胀继续保持在高位，那么可能会影响到中国政府的经济政策。”王志浩这样说道，“在人民币升值的阶段，为了避免过多热钱流入中国套利，政府希望把利率控制在较低水平。但是CPI的升高让真实利率不断下降，让加息成为不二选择。”因此，王志浩认为央行在2007年将会对存款利率提高27个基点。麦克名也认为中国政府必定会在继续奉行紧缩政策的同时，继续提高利息，“我认为中国在2007年继续加息已经成为定局。”麦克名认为相比提高准备金率，央行更应该提高利率，“我认为2007年应该会有两次提高存款利息，因为在CPI居高不下的环境下，政府应该提高存款利息。”

    粮价上涨达到周期性高点?

    现在最有意义的问题就是，“粮食价格上涨究竟是具有周期性还是长期现象。”王志浩认为粮食价格回升最主要的推动力应该来自于气候好转和播种面积的增加。当前最流行的看法就是把粮食减产和价格上涨归咎于全球气候变化。《经济学人》杂志就谈道：“气候的变化给粮食增产造成了很大的困难，而且随着气候不断恶化，粮食产量还将继续受到影响。”根据渣打银行的统计，2007年全球小麦产量将会下降4.3%。

    但是也有专家表示，“全球气候变化的问题已经存在了一段时间，但是就在不久之前的2004年，全球粮食产量还创造了历史最高水平。”按照一些专家的说法，当前居高不下的食品价格只是短期现象。由于粮食生产具有周期性，一旦粮食产量回升，食品价格也会自然发生周期性调整，通胀问题也会迎刃而解。

    渣打银行显然支持上述说法，在总体上对未来食品价格的变化趋势持乐观态度。在报告中渣打银行称，“当前食品价格上升确实对CPI造成了压力，但是这不会造成长期影响。”现在食品价格上升主要是因为食品供给和需求之间产生了短期的不对称，而这种不对称将会得到解决。而且受到粮食价格上涨的驱动，投机资本开始介入谷物和肉类生产。当气候因素和投机因素共同发生作用的时候，粮食的产量就会回升。

责任编辑:吕晋
作    者:综合