昨日上午11点，央行宣布自5月15日起提高商业银行存款准备金率0.5个百分点，按这个通知，国内各大商业银行的法定准备金率将在16天后达到11％，距离历史最高的13％的水平还有2％的距离。

　　对于11％这样一个接近历史新高的数字，著名经济学家陶冬在其博客中有这样的表述：“如果准备金率调至11％－11.5％以上，我们相信这个政策杠杆便不再是无牙老虎。”

　　年内可能继续加息

　　相比加息而言，提高存款准备金率对经济整体影响小，其收紧流动性的作用与对经济的影响在可控的范围之内，每次收缩1500亿元人民币左右的流动性。以提高存款准备金率收紧银行货币流动性，相当于直接关上银行货币的闸门。业界揣测，从去年6月以来7次上调准备金率，今年可能将会达到12％的水平，接近13％的最高纪录。

　　中邮基金市场总监唐澍明表示，此次存款准备金率的上调主要还是针对目前流动性过剩的问题，一季度经济数据显示我国近期经济过热现象在持续，所以央行采取紧缩货币手段以抑制过快的经济增长。

　　“上调准备金率更多的是为了对冲流动性，央行年内可能还会加息3到4次，”多位金融界人士预期，央行今后仍将延续2004年10月29日首次加息的做法，每次以27个基点——即0.27％为基准进行存贷款利率调整。

　　对调控政策不能一味麻木

　　著名经济学家陶冬则表示对于央行的调控政策不能一味麻木，前几次准备金上调之所以有惊无险，是因为商业银行足够的超额准备金在起作用。但随着法定准备金的提高，银行也必须提高自己的超额准备，从而达到缩小放贷能力的效果。

　　另有券商研究员则认为，连续提高准备金更多的是一种“政策信号”——说明政府已经在反复强调一件事。反复强调的事情，市场最终一定要听。中国银行高级分析师谭雅玲分析称，从存款准备金率历次调整的效果来看，对银行贷款影响不大，说明市场资金面还是很宽泛。单靠一种手段影响有限，央行下一步可能还会结合加息等多种手段来抑止流动性过剩问题。

责任编辑:吕晋
作    者:卜盎 邱玉峰